AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用(yòng)等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据(jù)安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rénxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机(jī)会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个(gè)系(xì)统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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